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高华证券:工业增加值和三季度GDP环比放缓

2019-10-09 16:08:22来源:励志吧0次阅读

高华证券:工业增加值和三季度GDP环比放缓 2016-10-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

9月份和三季度数据前瞻:工业增加值和三季度GDP环比放缓,贸易增速走软,信贷增速放缓,通胀率上行各政府部门将在未来两周公布9月份/三季度经济数据(10月13日发布贸易数据,14日发布通胀数据,8日至15日发布货币和信贷数据,10月19日发布实体经济增速和三季度GDP数据)。

9月份和三季度经济环比增速放缓9月份统计局制造业PMI持平而财新制造业PMI略有改善。支撑8月份经济环比增速回升的原因包括财政支出和信贷发放提速,出口交付强劲以及工作日较多和气温高企等临时性因素。9月份的日历效应将会逆转,官方公布的增长数据可能因此承压。由于7月份数据表现令人失望,决策层对经济状况的担忧一度升温;继而采取了向地方派出工作检查组,以确保固定资产投资项目得以及时落实等措施。不过,由于8月份增长数据表现强劲,决策层似乎稍作喘息。

我们预计9月份工业增加值同比增速将持平于8月份的6.3%。隐含的9月份x-12季调后环比折年增速为3.6%,而8月份较7月份的季调后环比折年增幅为6.4%。

整体而言,我们预计三季度GDP环比增速将较二季度放缓,因为一季度强劲信贷发放对实体经济的提振作用消退。

但是,我们认为增速的放缓将相对温和,而且我们目前预计三季度实际GDP环比折年增速为6.6%(原预测为从6.3%),低于二季度时的7.1%。隐含的三季度GDP同比增速持平于二季度时的6.7%。由于我们小幅上调了三季度实际GDP增速预测,目前我们对四季度实际GDP同比增速的预测为6.7%,我们的2016年全年增速预测也为6.7%。

我们预计1-9月份累计固定资产投资同比增速为8.2%,略高于1-8月份累计增速(9月份单月同比增速为8.8%,8月份单月为8.1%)。

由于我们预计消费者价格涨幅上升,预计9月份名义零售额同比增速将从8月份的10.6%小幅升至10.7%。

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