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金融改革与互联网双轮驱动荐4股

2019-09-13 20:49:27来源:励志吧0次阅读

金融:改革与互联网双轮驱动 荐4股 2015-12-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

改革稳步进行,政策春风不断随着分红险费改落实,我国人身险费改全面落实。我们预计分红险费改完成后保费有望继续复刻之前普通险、万能险费改的驱动模式,迎来回升。

保监会于2015年2月 日发布《关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》,并将在明年进一步扩大车险费改的试点范围。继健康险优惠5月正式推出,进一步扩大健康险需求后,另一大行业催化剂养老税收递延政策也有望加速推出,助力商业养老保险。

市场空间潜力巨大,互联网推广效应普及对比国际市场,我国的保险深度和保险密度都处于较低水平,保险市场仍有较大提升空间。此外,对比欧美国家资产配置,我国险资配置仍具备优化空间。今年以来保险资金已可参与私募基金和资产支持证券的投资,且投资蓝筹股的投资比例也从5%提升至10%,并且不受 0%总权益资产比例的限制。这些政策均对丰富保险资金投资提供环境和空间。

随着互联网浪潮的兴起,互联网保险涌现出多平台,多层次的发展格局。从保费分类看,目前理财型保险和车险依然是互联网渠道最主要的保费种类,但随着健康险等潜力险种的崛起,未来互联网保费将朝多元化方向发展。

业绩维持较好预期,股灾影响回撤有限今年以来,资本市场经历一波巨 动的行情。上半年保险公司投资收益高涨,虽然三季度随着市场大幅调整,投资表现出现回调。但各家保险公司整体业绩表现仍然亮眼,净利润和保费都创出近年新高。近期市场表现已趋于稳定,随着投资回暖,行业维持稳定较快增长的大趋势不会改变。此外,在今年利率中枢下行趋势明显,5次降息降准的大背景下,保险万能险产品利率仍保持稳定和上升趋势,相比银行理财产品更具竞争力。

投资建议展望2016年,保险行业仍然充满许多值得期待之处:在实现国十条提出的目标之前,政策倾斜力度还将持续发力。而当前保费增长正呈现逐年增高趋势,而随着投资品种放宽,保险公司投资收益将持续贡献高效稳定的收入。目前行业P/EV估值在1.14-1.58,P/B倍数在1.77-2.74,估值区间仍处于历史底部区域。

公司推荐顺序:中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

风险提示政策落地晚于预期等

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