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銀河證券糧價何去何從

2020-01-23 04:13:14来源:励志吧0次阅读

银河证券:粮价何去何从 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

干旱导致美国农产品价格暴涨6月份以来,国际农产品价格大幅飙涨在短短的6周内,CBOT大豆涨幅近20%、玉米涨幅达34%、小麦涨幅达23%本次国际农产品价格暴涨的根本原因是天气因素美国干旱监测图显示,6月中旬,中西部地区仅有东部和南部轻度或中度干旱;但是截止到7月中旬,中西部多数区域遭遇干旱袭击,东部和南部严重干旱本次旱情,是自1948以来美国最严重的旱情,全国50个州中有超过3分之2遭受旱灾,美国各地气温打破2000多项高温纪录,中西部地区80%的农田都传出灾情

7、8月粮价继续上涨历史上受灾年份和2012年美国大豆、玉米生长优良率的比较2012年美国大豆、玉米生长优良率持续快速下降,降幅程度远高于2003年,预期减产程度也将高于2003年2012年是继1988年以来作物生长优良率最低的一年当年7月上旬大豆生长优良率仅为16%,今年同期为40%;当年玉米生长优良率仅为15%,今年同期为40%参考季节性指数,预计CBOT大豆11月合约价格可能在月份出现阶段性高点;CBOT玉米12月合约价格可能在月份出现阶段性高点如果后期其它国家比如南美、中国、欧洲等地不出现大的灾害,第四季度国际农产品价格可能面临季节性高位回调压力

加大国内通胀的压力就短期来说,由于目前全球经济与国内经济均处于下降周期中,有效需求不足本次国外农产品价格上涨是天气的因素因为世界经济不景气,所以本次涨幅不会超过2003和2004年经济繁荣时的涨幅,但也达到了30%-40%的涨幅历史情况看,肉价一般滞后饲料价格季度,因此,如果近期美国旱情得不得有效缓解,玉米大豆产量进一步下降,将造成食物价格上涨如果通胀预期形成,货币流通速度加快,那么全球央行发行的天量基本货币如果没有及时回收,就会导致全面通胀的居面国内大豆压榨基本依靠进口,一旦进口大豆价格上涨,引发的输入性通胀幅度会较为明显就我国来说,由于食品类价格在CPI中的比重最大,因此,粮价与饲料价格上涨带来的通胀压力会大于美国特别是猪价与CPI的变化一致性很高,大豆价格上涨带来的豆粕价格暴涨,会推动猪价上涨考虑到时滞与季节性因素,我们认为饲料价格上涨带来的通胀压力会在四季度明显体现出来猪价同比波动先于CPI指数月,上行与下行持续时间基本一致由此推断,本轮周期(IV)的下行结束时间将至于2012年月份

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