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广发基金邱璟旻:长期看好医药股行情 关注三大细分领域

2018-12-07 23:10:09来源:励志吧0次阅读

广发基金邱璟旻:长期看好医药股行情 关注三大细分领域 受A股将被纳入MSCI新兴市场指数消息的影响,今年以来持续上涨的医药板块近期再度走强,中证医药指数5月15日大涨2.11%,多只医药股涨停。Wind数据显示,自2月9日至5月23日,中证医药指数累计涨幅达到28.06%,成为今年以来A股市场表现最亮眼的行业指数。 广发医疗保健基金经理邱璟旻表示,医药行业的持续经营能力良好,加上相关政策推动,医药板块正在开启一轮新周期,可能是未来2年至3年的战略性资产。其中,创新药产业链企业、医疗服务类公司、与消费升级相关的企业等三大细分领域将会有较多机会。 Wind数据显示,广发医疗保健成立于2017年8月10日,截至5月18日,已累计获得36.37%的收益,远超同期沪深300指数4.61%的涨幅。同时,该基金近3个月的净值增长率高达25.31%,在292只可比的普通股票型基金中排名第3,大幅跑赢同期业绩比较基准;今年以来净值增长19.81%,在可比的279只普通股票型基金中排名第5。 医药板块迎来新周期 2013年以前,医药行业经历了“黄金十年”,医保覆盖率、人均筹资额度双升带来了行业总体蛋糕的扩大,也带来了资本市场的盛宴,A股上市公司享受了较高的估值。2014年至2016年,受政策因素影响,医药板块表现低迷。不过,邱璟旻认为,那是医药板块的蛰伏期,因为上市公司业绩依然在持续增长。 在2016年四季度之后,医药行业增速见底,出现企稳回升态势。同时,从2017年二季度开始,监管部门简政放权,出台各种利好政策,医药板块真正迎来又一个春天。 邱璟旻表示,从基本面来看,决定医疗行业长期增长的人口老龄化、疾病谱转移和政府投入力度等主要因素都没有变化;从估值体系来看,采用DCF折现法可以更客观地描述企业的真实价值,也就是“PEG+pipeline”,可以补偿企业在新药研发中“周期长、风险高、投资大”的成本代价,目前A股市场已基本接受这一估值体系,因此相关企业估值得到快速提升。 医药板块今年以来领涨市场,后市是否还能持续?这成为投资者关注的重点。在邱璟旻看来,医药板块的上涨行情并非短期机会。医药板块持续经营能力良好,加上相关政策的推动,长期来看有望持续创造超额收益,可能是未来2年到3年的战略性资产。 邱璟旻认为,医药板块近期热度提升源于三个因素:第一,行业从增速下滑到增长复苏出现大反转,并被越来越多的人所认识;第二,政策导向改善,例如鼓励创新药研发、一致性评价、设立医药保障局等,整个行业正本清源,向好的方向发展;第三,消费升级的大趋势下,眼科、牙科、妇幼等方面医药服务类公司的机遇很大。 看好三大细分领域 尽管从长远来看,医疗板块有望持续创造超额收益,但精选个股依然是不变的投资精髓。邱璟旻表示,未来行业会分化,能踏踏实实做事、布局创新品种的公司更有机会。 从细分子行业来看,邱璟旻认为有三个领域值得重点关注:第一是创新药产业链企业;第二是医疗服务类公司,尤其是有好的商业模式和强大竞争力的公司;第三是与消费升级相关的企业。 其中,邱璟旻最看好的是创新药产业链企业。他认为,创新药是医药领域塔尖上的明珠,具有极高的产品附加值。我国的新药研发在经历较长时间的摸索期后,在药监局新药评审中心人员扩充、新版医保目录出台、医疗保障局成立等利好政策的推动下,即将迎来爆发期,而大量优秀的海外研发人才的回流更是加速了该行业的发展。 但创新药也有潜在的较大风险。邱璟旻指出,创新药属于科技性行业,具有投入产出周期较长、投入较大及创新不成功的风险。从股票角度来看,创新药板块目前可能存在阶段性静态估值偏高的情况。当然,估值水平需要辩证分析,最好参考国际估值,多考虑研发投入背后潜在的收益,再作出合理判断。 除了持续聚焦创新药研发的企业,邱璟旻认为,提供相关配套服务的医疗服务类企业扮演了“卖水人”和“卖铲人”的角色,也具备较大的投资价值。他指出,伴随着“简政放权”政策与城市化进程的进一步推进,有好的商业模式和强大竞争力的公司将会孕育出大量的商业机会。而一些拥有成熟的销售团队和管理经验的传统大型制药企业,若辅以充裕的资金,通过海外并购的形式也可以走捷径迎头赶上。 对于消费升级这个细分领域,邱璟旻认为品牌消费是他最看好的方向。他表示,现在消费主力转为民间大众和商务宴请,品牌形象在其中起到了决定性作用。同时信息传播速度的加快又撬开了区域间的封闭,加速了全国性品牌扩张的步伐。因此,伴随着居民收入水平的持续提升以及财产性收入的提高,中高端品牌将会从中受益。 (责任编辑:张明江) 免责声明:中国网财经转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 邮箱:finance@china.org.cn 地址:北京市海淀区花园路2号牡丹科技楼A座2层 北京国新汇金股份有限公司 阻燃硅橡胶
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